周四A股市场出现了涨少跌多的态势。其中，大市值银行股的表现相对强硬，推动着上证50指数、沪深300指数相对抗跌。但，小市值品种集中的中证2000指数、中证1000指数等股指再度急挫。看来，短线资金仍然趋大避小，市场交投渐至冰点。

外围信息干扰短线资金流向

虽然美元指数等外围因素并不是A股中长线走势的决定性因素，但对短线走势来说，由于美元指数的强弱往往会影响到包括北向资金为代表的外资的进出，从而对A股的短线边际动量产生较大影响。所以，每当美联储降息预期升温、美元指数有所疲软之际，A股、港股甚至以日经225指数为代表的亚太市场的股指均会有所提振。反之，会有所疲软。背后的逻辑就是国际资本的流向对主要股指的短线影响力。

在近期，由于美联储再度进行了强有力的预期管理，暗示降息的时间表将推迟到2025年，从而使得美元指数再起波澜，日元汇率更是突破160的重要关口，从而使得国际资本有短线撤离亚太市场的态势。体现在盘面来看，不仅仅是日元汇率的疲软，也不仅仅是日经225指数、港股恒生指数在周四的疲软，而且还使得A股的反弹窗口再度关闭，在周四出现了较为猛烈的回落态势，如此走势进一步折射出重要资金流向对短线股指走势的影响力。

资金寻找避风港

如此走势就再度提醒了A股存量资金，在国际资本的流向未有实质性变化之前，亚太市场的主要股指出现强势，可能困难较多。在此背景下，A股内资的避险情绪也有所升温。更何况，当前A股新的交易规则也进一步加剧了市场存量资金的避险情绪，比如说面值退市的规定，使得2元以下的个股持股者生活在焦虑与恐慌中，就怕自己手中的股票从2元跌到1.5元再跌到1元。所以，就出现螺旋式的下跌压力源，越是有这样的担心，越是会使得更多的资金逃出升天，不愿意持有低价股。

所以，在周四的盘面中，低价股再度成为市场的重灾区。与此同时，可转债市场的波动也影响到可转债的正股股价走势，从而使得短线A股不断涌现新的压力源，从而使得主要股指不时迎来新的挑战与考验，市场交投意愿迅速降低，越来越多的资金不愿意持有低价股，也不愿意持有财务报表受质疑或有嫌疑的个股。

这一方面使得A股的成交金额在持续萎缩，周四的量能更是只有6264亿元，较上个交易日又萎缩了170亿元，以此速率推测，很快A股就进入到5字头的成交金额区域。另一方面则使得A股的存量资金纷纷寻找新的避风港，就目前来看，低波红利主线以及纯正的国企股、央企股是他们的首选。所以，在周四，工商银行（601398）为代表的大市值银行股纷纷创出年内新高，三大运营商、三桶油等品种也极为抗跌。

由此可见，短线A股市场的盘面动向的确较为低迷。但是，由于避风港的存在以及A股整体上处于多年来的低位区域，所以，指数的下调空间其实并不宜过于悲观。只是近期新近出现的2元以下的个股风险以及财务报表有质疑声音或历史上有不良纪录的个股，则宜谨慎再谨慎。

（执业证书：A1210612020001）