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作者 | 深鹏 数据支持|勾股大数据（www.gogudata.com） 全球股市，已经进入到新一轮的高低切换中。 切换的方向，主要是从欧亚为代表的底部反转、价值重估叙事，切换到衰退担忧缓解的，以美股为代表，顺带日韩印等市场中。 在上周末的文章中，我们也有提及到全球市场有可能出现高低切换，但措辞还是略显保守。 特斯拉周一暴涨12%，强化了高低切换这个事实。 …

周三，港股市场最闪耀吸睛的仔，莫过于恒大汽车。 今日午后，恒大汽车以迅雷不及掩耳之势“就地起飞”，5分钟内涨了近200%，盘中最高涨幅超236%。 这一番炸裂的走势，也直接引爆热搜，市场纷纷热议“是不是要回光返照了”？ 不过随后涨幅收窄，收盘涨74.79%报0.208港元，总市值22.56亿港元。 “小作文”搅动？广汽辟谣 恒大的“暴动”，主要是受“新买家”…

近期市场对红利资产的关注度提升。 近两周，红利资产表现可观，煤炭、家电、公用事业等红利板块涨幅居前。 我们认为，近期红利资产关注度提升，主要由四大逻辑驱动： 1、经历前期调整后，红利资产配置性价比进一步凸显 经历了1月的中期分红和今年以来的持续调整后，红利板块股息率与10Y国债收益率利差再度来到历史高位。当前红利资产（以中证红利指数为代表）股息率重新回到了6…

01 大盘 昨夜美股三大股指集体收跌，纳指下跌2%，英伟达跌超5%。截至收盘，道指跌 0.31%，纳指跌 2.04%，标普跌 1.12%。美国十年国债收益率涨 0.927%，收报4.354%，相较两年期国债收益率差33.3个基点。恐慌指数VIX涨 6.88%至18.33，布伦特原油收涨 1.08%至73.33。现货黄金昨日跌 0.01%，报3019.63美元…

随着“对等关税”的变本加厉，二季度中国出口将真正迎来考验期。为何是二季度？一方面，3月出口可能因为今年的早春较1-2月回升，出口压力在宏观数据层面的体现或因此“延后”。另一方面，美国对华加征20%关税已落地、无任何豁免（作为对比，新增关税前的加权平均税率为12.3%），出口迟早会发生反馈，近期领导调研足迹、集运价格、韩国出口等领先指标已释放部分信号。而美国“…

摘要 近年贸易顺差走势？一般贸易支撑下，贸易顺差高位运行，顺差集中在消费品和资本品领域。 近年来，即便出口疲软，我国贸易顺差仍高位运行，主因一般贸易替代加工贸易降低了进口依赖。例如，2013年至2015年间，出口增速从7.8%降至-2.9%，但贸易顺差仍增加了1929.4亿美元。贸易方式上，我国已由加工贸易主导，转向一般贸易为主，反映出我国在全球价值链中的地…

当地时间3月26日，美国总统特朗普发表声明，宣布对所有进口汽车征收25%关税。关税将于4月2日生效。如果在美国制造汽车，则无需缴纳关税。特朗普还称，美国将会对木材和药物征收关税。25%的关税是在现有关税（目前汽车关税通常为2.5%）的基础上征收的。如果零部件是在美国生产的而整车不是，那么这些零部件将不受关税影响。在许多情况下，征收的关税低于（其他国家）对美国…

煤机行业景气度自2024年上半年开始出现一定幅度的回落，市场对本轮煤机周期下行计入较多悲观预期，但是中金研究判断本轮煤机周期下行较上一轮表现可能有所不同，25-27年煤机订单韧性可能好于市场预期。 摘要 复盘上一轮煤机下行周期：煤价下跌，煤炭企业盈利能力变差往往是煤机设备下行周期起点。煤价从2011年周期高点大幅回落50%，煤炭企业盈利能力变差，煤炭行业税前…

3月26日，姜诚管理的中泰星元、中泰玉衡等基金披露2024年报，姜诚的完整持仓得以浮出水面。 总体来讲，姜诚管理的7只基金，在2024年普遍拥有不错的回报， 表现最佳的是中泰红利优选和中泰红利价值，这两只基金在2024年全年回报均超过30%； 其余的5只基金，回报也都在10%以上。 今年以来，科技成长异军突起，去年领先的红利表现相对落后。 姜诚的风格虽然不能…