商业
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天风策略：市场短期需要防范流动性风险
市场短期需要防范流动性风险，流动性风险往往带来交易机会，但修复以后市场的方向仍然取决于关税的落地情况、后手对冲政策的力度。我们认为本轮全球资产的大幅波动主要是由于特朗普挑起的全面关税，而尽管美股出现下跌，但由于关税后续仍存博弈以及目前就业高频数据表现不弱，目前美联储的态度尚不明确，美国政策层面难以形成合力。其他更高关税将于4月9日生效，TikTok禁令再度延…
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出口反制概念逆势爆火！金河生物7天4板，31亿资金排队抢筹
关税冲击全球，市场恐慌情绪浓厚，A股5211只个股下跌，1448只个股跌停。 市场大跌之际，仅出口反制、国产替代等少数概念股逆势走强。 今日，金河生物一字板涨停，实现7天4板，报6.53元/股，总市值50.38亿元，涨停成交额1.31亿元，最高封单额为31.14亿元。 其他金霉素相关概念股走强，美农生物2连板，蔚蓝生物一度涨停，回盛生物一度涨超10%。 反制…
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中信证券：关税余波尚存，聚焦核心资产
关税进展仍有不确定性，但衰退预期交易正加速切换到衰退交易，中美周期同频时点可能提前。短期看，特朗普正以极限施压策略换取更大利益，后续关注各国协商进展和行业豁免情况，在此之前，预计风险偏好降低，市场波动加剧，但仍处于衰退预期交易阶段。中期看，关税政策使美国经济面临更大的滞胀风险，也让美联储的对冲政策受到制约，市场从衰退预期交易转向衰退交易的可能性上升。中国政策…
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油价迎“双重暴击”，中东股市也崩了！
谁都逃不过特朗普关税风暴。 继亚太、欧美股市接连遭血洗之后，中东股市也彻底崩了！ 在特朗普关税和油价暴跌影响下，中东股市遭遇五年来最严重的暴跌。 周日，沙特全指开盘后一度下跌超7%，创下自2020年以来的最大跌幅。 全球石油巨头沙特阿美股价盘中一度大跌7%，市值蒸发约900亿美元。 此前在特朗普公布的全球对等关税中，海湾地区的六个经济国家(巴林、科威特阿曼、…
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兴证策略：以我为主，三条主线防守反击
一、以我为主，坚定信心 特朗普加征关税幅度超出市场预期，全球资产开启避险模式。当地时间4月2日，特朗普政府宣布将于4月5日起对所有国家征收10%的“基准关税”，4月9日起对美国贸易逆差最大的国家征收更高关税，其中中国再加34%。关税超预期冲击下，全球资产开启避险模式，风险资产普跌，美债、日元等避险资产上涨。 往后看，随着各国陆续做出反制以及谈判进展，关税不确…
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关税疑云：交易逻辑与展望
“对等关税”已经让全球市场乱成了“一锅粥”，面对外部的强硬反制，特朗普还在坚称“弱者失败”（ONLY THE WEAK WILL FAIL!），让这场混乱的演变更加难测。国内投资者的经验证明，对海外品种一定要维持“弱者思维”，也就是先识别海外市场中的主要交易者们（所谓的“强者”）在交易什么，再做判断，不要急躁，更不要“上头”。 因此将这篇报告分为两个部分：第…
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早报 (04.07）| 特朗普自曝：“故意”搞垮股市！原油、黄金狂泻不止；欧盟主席放话：已准备好反制；雷军停更4天后发声
国务院关税税则委员会4日发布公告称，对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。现行保税、减免税政策不变，此次加征的关税不予减免。2025年4月10日12时01分之前，货物已从启运地启运，并于2025年4月10日12时01分至2025年5月13日24时进口的，不加征本公告规定加征的关税。 美国宣布所谓“对等关税”政策引发美国和全球股市…
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关税升级如何重塑全球资产格局？
“对等关税”冲击下，全球贸易体系迎百年变局，全球资产价格也出现较大波动。本次加征关税虽难免对中国经济带来挑战，但我们认为相比2018年或者相比过去3年，中国股票市场具备较多有利条件，包括地缘叙事和科技叙事的变化，以及中国资产本身的估值优势，和宏观政策发力的空间。总体而言，我们认为中国资产短期相比全球股市具备韧性，中期机会大于风险，若政策应对得当，市场风险溢价…
