商业
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近期快速轮动背后隐藏的“暗线”
一、近期市场轮动强度快速抬升 此前的报告中兴业证券已经多次提示，3月中旬到4月上旬，市场将逐渐步入一个风格更乱、缺乏明确主线的阶段。 近期的市场表现已经让投资者对风格的“乱”有了深切的感受，兴业证券跟踪的行业轮动强度也快速抬升。兴业证券通过一级行业近五日涨跌幅排名变动绝对值加总构建行业轮动强度指标，用于量化市场的轮动速度。春节以来，随着AI主线持续凝聚市场共…
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中信证券：黄金价格创新高，但行情可能仍未结束
近期黄金价格再创新高，主要是海外市场衰退交易与关税恐慌交易所致。综合通胀、增长、关税、地缘等多个因素来看，当前黄金行情难言结束。二季度至年中，海外市场或持续出现类滞胀交易的主线，并利好黄金表现，而关税和地缘冲突对黄金的扰动仍未到终点，在不确定性情绪积聚以及释放以前，上述因素对黄金的驱动难言结束。从资金面看，黄金多头对黄金当前走向的影响程度已经来到历史最高水平…
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关税“风暴”后，市场如何演绎？
4月初关税“风暴”即将落地，中国可能受影响最大，但准备也最充分；控供给、保需求，二季度国内政策发力方向越发清晰。关税“风暴”落地后，预计A股回暖、港股休整、美股修复。从业绩层面来看，核心资产已体现出极强的经营韧性，左侧布局的契机已经成熟；从流动性层面来看，活跃资金明显退潮，产业主题需要催化及时间来蓄势。配置上，延续科技点火、供给侧发力和消费补短板的思路。 4…
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零食量贩店如何实现快速扩张？
还记得小时候，为了买心仪的零食，要攒好久零花钱，在小卖部前徘徊半天。如今，零食量贩店如雨后春笋般出现在街头巷尾。它们如哆啦A梦的口袋，装满了各种美味，还价格亲民。这是怎么做到的？又会怎样改变我们的零食消费习惯呢？ 01零食量贩店如何实现快速扩张？ 时光回溯到 2021 年，当时的零食市场正悄然发生着变化。消费者对于零食的需求不再仅仅满足于传统渠道提供的有限选…
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国盛固收：跨季平稳，存单下行
主要观点 跨季资金价格上行。R001收于1.78%（前值1.77%），DR001收于1.72%（前值1.75%）。R007收于2.26%（前值1.82%），DR007收于2.05%（前值1.77%）。DR007与7天OMO利差走阔28.21bp至55.09bp。6M国股银票转贴利率收于1.28%（前值1.24%）。 连续两周央行公开市场业务大幅净投放资金。本…
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上市后首亏！赣锋锂业2024年亏损超20亿，锂价暴跌成致命伤
锂电行业在过去一年经历了深度的调整。 昨日晚间，锂业龙头赣锋锂业发布2024年年度报告，宣告上市以来首次年度亏损，2024年营收下降超四成。 锂价的回落，公司业绩大幅下滑直至亏损，与之同步回落的还有股价。 赣锋锂业的股价从2021年9月的224元高位一路跌落至目前的33.92元，市值从巅峰时期的4000亿，缩水至如今不足700亿元，大量资金出逃。 营收大降四…
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一个400亿独角兽破产了
一声叹息。 本周，基因检测鼻祖23andMe宣布，已申请美国破产法11章破产保护。至此，又一明星独角兽轰然陨落。 19年前，23andMe含着金汤匙诞生——创始人安妮·沃西基被称为“女版乔布斯”，让DNA检测风靡一时。公司融资路上更是开挂一举融到F轮，身后集结了谷歌、Sequoia Capital（红杉资本）以及强生、药明康德等一众巨头，最后借助SPAC上市…
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关于央行如何控制一年存单利率
引子 尽管在官方的表述中，7天公开市场逆回购利率为政策利率，但是，在实践当中，一年存单利率才是实际意义上的政策利率，我们可以简称其准政策利率。 这是因为市场机构无法无限制地从央行获取OMO，但是，存单利率是诸多金融机构充分交易的结果，反馈了银行间体系中长期资金的供需。 此外，从利率平价的角度来看，真正亦步亦趋地跟随联邦基金利率的是一年存单利率，而非OMO利率…
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4月哪些方向胜率较高？
进入4月，市场将来到最“看业绩”的阶段，基本面因子对市场指引的有效性显著提升。从股价和业绩相关性来看，进入4月年报、一季报披露期，是全年股价-业绩相关性最强、市场对基本面关注度最高、景气投资最为有效的月份。 从各风格胜率看，进入4月，市场也将向稳定、绩优方向进一步聚焦和缩圈。统计近十年（2015-2024年）细分指数/风格/板块和一级行业的绝对和相对胜率，4…
