四大利好助力下周反弹，聚焦三大板块机会——道达对话牛博士展望

四大利好助力市场，预计下周股市将出现反弹，投资者应关注三大板块的机会，把握市场趋势，牛博士表示，这些利好因素包括政策扶持、行业增长、公司业绩等多个方面，有望带动市场整体表现，投资者需密切关注市场动态，及时捕捉投资机会。

本周，A股市场先涨后震荡回调，市场量能也在萎缩，就在市场担忧大盘可能二次探底的时候，周五市场大幅上扬，消除了二次探底的担忧。全周，除科创50指数收跌之外，其余宽基指数的周度表现均收涨。

那么，这是否意味着自周二开始的短期回调已经结束了？后市机会有哪些？今天，达哥和牛博士就大家关心的问题进行讨论。

牛博士：达哥，你好，又到我们周末聊行情的时间。本周行情比较平淡，操作难度较大，周五大盘大幅上扬消除了二次探底的担忧。对于后市行情，你怎么看？周五收盘至今传来了一些重要消息，对于市场影响几何？

道达：周五收盘后至今，传来了多个利好，为市场中长期向好发展又打下了基础。

一是，据多家媒体报道，中国证券投资基金业协会修订形成了《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》，该指引已下发至部分基金公司。

从指引来看，绩效薪酬的递延支付不少于三年，递延的比例不少于40%。此外，高级管理人员、主要业务部门负责人应当将不少于当年全部绩效薪酬的30%购买本公司管理的公募基金，其中购买权益类基金不得低于60%。基金经理绩效薪酬的40%要用来购买本人管理的基金。

这意味着，基金经理“躺着”赚管理费的时代结束了。基金经理只有将自己的基金产品管理得赚钱了，自己的投入才不会亏；反之，假如基金亏钱，基金经理会和客户一起亏。

二是，近日金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》。具体来看，保险公司持仓时间超过3年的沪深300指数成分股、中证红利波动100指数成分股的风险因子从0.3下调至0.27，持仓时间超过两年的科创板上市普通股的风险因子从0.4下调至0.36。

目前，市场预估该政策会给A股带来上千亿的增量资金，利好沪深300、红利高股息、科创板上市普通股三大方向。

三是，证监会就《上市公司监督管理条例（公开征求意见稿）》公开征求意见。

四是，证监会主席吴清表示，将着力强化分类监管、“扶优限劣”。对优质机构适当“松绑”，进一步优化风控指标，适度打开资本空间和杠杆限制，提升资本利用效率。

从以上政策可以看出，既有对优质机构适度打开资本空间和杠杆限制，也有提高上市公司质量，还有让基金经理不再“躺着”收管理费而应思考如何提升基金产品的业绩。可以说，目的明确，针对性强，为市场长期向好发展再度打下了基础。

我们回到市场。

周五的走势，确实超预期。本周，我在文章中提过，无论上证指数是跌破3856点再反弹，还是跌破3816点之后出现右底再反弹，都处于反弹周期。

主要原因在于，大盘11月24日以来的反弹，还没有触及11月14日-24日的50%分位3925点。

下周重点观察三个点位：一是12月1日的高点3914点，二是11月14日-24日回撤38.2%分位的3951点，三是11月20日的3天平台高点3967点附近。

我认为，只要大盘突破了3914点，那么会有动力向上述后两个点位所在的区间3951点-3967点迈进。

总体而言，下周大盘无忧，高度暂看3951点-3967点区间。因市场量能萎缩，投资者视自身情况，3-6成仓位皆可。

由于市场量能萎缩，板块轮动且持续性不佳，导致近期操作难度加大，在买票的时候尽量靠近安全边际低吸。

接下来，重点关注中共中央政治局会议、中央经济工作会议、美联储议息会议是否会传来积极的信号。

目前距离新年不到1个月时间，从历史来看，岁末年初是孕育春季躁动行情的重要窗口。进入1月份之后，风险偏好提升，流动性也较为充裕，春季行情也将开启。

因此，将时间拉长至12月结束，由于本轮中期震荡回调已于11月14日-24日完成了主跌，即便后续市场再度调整，空间可能也不会太大。

牛博士：感谢达哥的分享。那么，在你看来，未来一段时间的机会主要在哪些方面？

道达：周五，保险、证券板块大涨。其中，保险板块指数创下最近18年以来的新高，这是市场对中期行情向好的一个反馈。

虽然保险、证券等非银金融板块在牛市中涨幅一般比较大，但主要的大涨阶段出现在牛市主升浪中。在主升浪来临前，在他们上面不用投入太多精力。

从盘面来看，市场出现了三个有持续性的主线。

一是商业航天。商业航天板块，达哥近期提得比较多，大家找到板块内的核心公司及实质性受益的公司来回操作即可。

从我国企业的发射计划来看，后续不缺催化剂；此外，SpaceX计划IPO的传闻也让市场对商业航天板块充满期待。

尽管业绩暂时难以体现，但并不影响板块的炒作，届时出现涨幅达几倍的个股应该不会意外。在达哥看来，商业航天板块有点类似于去年炒作的低空经济板块。

二是光芯片。光芯片是AI硬件的一个分支，东田微、长光华芯、仕佳光子、源杰科技、太辰光等产业链个股近期表现强势。

三是人形机器人。去年10月至今年3月，表现最强的莫过于人形机器人板块，可以说是本轮牛市逻辑最硬的两个板块之一（另一个是AI算力硬件）。

人形机器人正处于从0到1的阶段，无论是产业趋势逻辑还是市场炒作规律，都决定了这个板块不容忽视。

板块内部，恒立液压、恒勃股份、力星股份、斯菱股份、长盈精密、步科股份等部分个股不断创本轮新高。

最后，达哥作一个总结：周五市场提前反弹，表明在市场缩量的背景下，仍有资金主动进攻，其中保险板块指数创下最近18年以来的新高，是机构对中期行情看好的体现。下周，市场大概率将继续反弹，重点关注大盘进入3951点-3967点区间之后的表现情况，届时行情脉络可能会更加清晰。

板块方面，AI硬件核心股以高位震荡为主，只要他们不倒，AI硬件产业链会反复活跃；短期而言，光芯片近期表现强势。除了上述板块之外，还可以重点关注商业航天、人形机器人两大板块。

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（张道达）

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