昨晚，连续亏损5年的上市药企舒泰神，发布了2024年业绩报告。报告显示，公司实现营业收入3.25亿元，同比下降10.81%；归属上市公司股东的净利润虽仍为亏损1.45亿元，但相较于2023年亏损幅度大幅收窄。
乍看之下，这似乎是舒泰神业绩好转的积极信号。但值得注意的是，2024年公司研发费用大砍60%以上，锐减至1.62亿元，或许才是亏损得以收窄的关键原因。
截至收盘，该股跌超2%，报7.11元。
- 去年亏损收窄，研发费却遭 “腰斩” 超60%
根据业绩报告显示，舒泰神2024年实现营业收入3.25亿元，同比下降10.81%；归属上市公司股东的净利润为亏损1.45亿元，尽管亏损幅度较2023年同比收窄63.69%，但业绩整体依旧低迷。
值得关注的是，2024年公司研发投入为1.62亿元，占营业收入的49.97%，这一投入规模较2023年同比下降 63.77%。由此可见，舒泰神亏损收窄并非源于基本面的实质性好转，而是研发费用大幅削减带来的成本降低。
在公告中，舒泰神也对业绩变动做出解释。一方面，受外部环境及行业政策等因素影响，公司主要产品销售收入出现下滑。另一方面，基于未来研发项目整体布局和公司发展战略考虑，公司多个在研项目所对应的多项适应症正在持续推进临床试验，研发管线中的部分临床前在研项目也在稳步推进中。
从具体产品来看，舒泰清作为公司核心产品之一，实现销售收入1.79亿元，占营业收入的55.16%，但较去年同期下降8.20%；苏肽生实现销售收入1.34亿元，占营业收入的41.21%，较去年同期下降17.30%；复方聚乙二醇(3350)电解质散（舒斯通）纳入《2023年国家医保目录》，报告期内贡献收入771万元；阿司匹林肠溶片贡献销售收入396万元。
事实上，自2020年起，舒泰神已连续五年亏损。2020-2023年，公司净利润分别亏损1.33亿元、1.37亿元、1.97亿元、3.99亿元。
业绩持续亏损主要因为其两大核心产品受政策不利影响，销量下降。其中，苏肽生2019年被纳入重点监控目录、又被调出医保目录，因此销售收入大幅下滑。2019年销售收入同比下降37.22%至3.43亿元；舒泰清也因集采政策导致价格下降和销量萎缩。
股东频繁减持
在业绩持续低迷的困境下，舒泰神股东还频繁减持，进一步引发投资者对公司前景的担忧。
根据2024年11月27日舒泰神发布的简式权益变动报告书，2022年5月19日至2024年11月26日期间，二股东香塘集团及其一致行动人顾振其、顾晓磊累计减持比例已达到公司总持股数量的5%。
权益变动前，香塘集团持有舒泰神5749万股，占当时有表决权股份总数的12.16%；一致行动人顾振其、顾晓磊父子分别持有416万股、128万股，占比0.88%和0.27%。
截至报告日，香塘集团仅持有3939万股，占现有表决权股份总数的8.25%，而顾振其、顾晓磊父子已不再持有舒泰神股份。
当下，舒泰神面临着种种挑战。削减研发费用虽让亏损暂时收窄，却埋下创新力与竞争力削弱的隐患。在医药这个技术密集、竞争激烈的行业，一旦核心产品市场份额持续下滑，又无新产品接棒，企业很容易陷入市场份额被进一步挤压的恶性循环。
未来，舒泰神能否突破困境，扭亏为盈，还有待观察。
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