来源|时代商业研究院
编辑|韩迅
汇通达专注于下沉市场的产业互联网企业，以“数字化技术+供应链能力”赋能乡镇夫妻店。其第一大业务“交易业务”通过自营和撮合模式，为会员店提供家电、消费电子、农资、酒水等多品类商品，解决小店家的采购问题；第二大业务“服务业务”以“千橙云SaaS+”平台为核心，提供数字化管理、营销工具等增值服务，覆盖门店运营全流程。
然而，2024年汇通达业绩却首次出现大幅下滑，让人不禁怀疑：农村电商下沉市场是否开拓受阻。
一、交易业务全线下滑，下沉市场竞争激烈
下沉零售仍是一个空间广阔的市场。下沉市场是指位于中国三至六线城市、县镇和农村地区的市场。根据MSC咨询的报告，下沉市场覆盖了中国近95%的土地，包括近300个地级市、3000个县城、4万个乡镇和66万个村庄。其人口总规模接近10亿，占全国总人口的七成。2024年，下沉市场的消费规模超过17万亿元，占全国消费总规模的近60%。
2020年，汇通达的以0.7%的市场份额成为最大的下沉市场交易平台，超过所有电商巨头设立的平台。不过值得注意的是，各平台间的市场份额差距并不大，阿里零售通、京喜通分别以0.6%、0.5%的市场份额紧随其后。
二、用户付费意愿下降
门店SaaS+订阅收入减少与付费用户数量减少有关，截至2024年末，汇通达付费SaaS+用户数量为3.82万，同比减少了20.6%。值得注意的是，同期汇通达无论是注册会员零售门店数量还是活跃会员零售门店数量均同比增长。
三、削减低效业务，推出自有品牌拯救利润
交银国际研报显示，2024年汇通达放弃部分低毛利业务包括肥料饲料、二手车、电池回收等。
在各项利润导向措施的帮助下，2024年汇通达虽然业绩下滑，但毛利率逆势增长0.5个百分点至3.8%。
四、遭阿里抛售，2024年以来股价跌超60%
其间更是遭到重要股东减持。联交所资料显示，汇通达大股东之一的阿里巴巴于2024年12月2日减持汇通达550万股股份，价格每股18.12港元，估计套现9966万元，持仓比例由13.81%降至10.76%。
Wind数据显示，截至4月11日收盘，汇通达总市值为66.5亿港元，在港股13家线上零售商上市公司中排名第五；市盈率（TTM）为22.83倍，在行业内处于中等水平。
与多数电商平台不同，汇通达选择另辟蹊径，聚焦乡村下沉市场，在过去几年取得不错的增长成绩，但2024年受消费低迷、电商巨头加码的影响，业务全线下滑。
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