股神巴菲特的最新持仓情况曝光。
当地时间8月14日，伯克希尔在法定报告期的最后一天盘后，发布截至二季度的美股持仓报告(13F表)。
巴菲特的市场操作一向备受投资者关注。13F文件显示，二季度，伯克希尔大幅减持3.89亿股苹果，苹果的持仓占比环比锐减49.3%。苹果之外，巴菲特减持了雪佛龙、T-Mobile，清仓Snowflake和派拉蒙。增持方面，伯克希尔继续买入西方石油和一季度才公布的神秘欧洲股票安达保险，同时还建仓美妆公司Ulta Beauty、航空航天和国防供应商海科航空。
13F表发布后，海科航空美股盘前涨近5%，Ulta Beauty盘前涨超15%，苹果盘前微涨0.33%，西方石油和安达保险的股价也相对平稳，似乎没有受到太多消息面的影响。
截至二季度末，巴菲特最新十大重仓股为苹果、美国银行、美国运通、可口可乐、雪佛龙、西方石油、卡夫亨氏、穆迪、安达保险和达维塔保健。
值得注意的是，伯克希尔账上的现金储备达到了历史新高。持续调仓下，伯克希尔的股票仓位连续三个季度下降，持仓总市值从3320亿美元降至2800亿美元，反观现金及等价物的仓位则一路飙升，现金储备高达2770亿美元，创下历史新高。
猛抛苹果股，加仓石油建仓美妆，狂买短期国债……仓位变动背后，反映出巴菲特近期什么样的投资逻辑？
猛抛苹果股为哪般
今年以来，巴菲特一直在大举抛售苹果股票。一季度，伯克希尔出售了1.2亿股苹果公司股票，二季度进一步出售了约3.9亿股。年初至今，伯克希尔已抛售了价值超过 850 亿美元的苹果股票，目前还持有大约4亿股苹果公司股票，在投资组合中的占比降至30.52%，减持幅度达56%。
2016年，巴菲特首次建仓苹果的头寸，当时苹果每股股价在26美元左右，而如今苹果股价已经飙升至约221美元，股价涨幅逾800%。高位抛售苹果正为伯克希尔带来天量收入，财报显示，伯克希尔现金已从第一季度末的1890亿美元增加至二季度的2780亿美元，当中绝大部份收益来自于卖出苹果股票。
市场纷纷好奇巴菲特为何会在今年猛烈抛售苹果股，今年5月，巴菲特在股东大会上回应称，主要的考虑是税收，而非对苹果股票长期前景的任何负面判断。他暗示，当下选择减持与他对未来税率可能上调的预期有关，美国政府之后可能会提高联邦税率以缓解不断膨胀的财政赤字。
巴菲特选择大砍苹果，考虑显然不止税收。猫投鹰公社宏观研究员张竹然向21世纪经济报道记者解释，巴菲特对苹果的抛售，可以说是其个人投资风格的回归，因为巴菲特一直对科技股的投资非常谨慎，像上世纪90年代，巴菲特始终没有买入微软股票，伯克希尔的投资组合也反映出比起科技股，巴菲特总是更青睐能产生稳定回报的传统行业。他认为自己看不透高科技行业，就索性不买或是采取保守策略。今年苹果等科技股股价大幅飙升，巴菲特选择减持或与苹果估值过高有关，抛售获利后再把资金投向更便宜的资产。
位于洛杉矶的投资公司Cheviot Value Management投资组合经理Darren Pollock表示，苹果仍然是一个伟大的企业，但估值很重要，看到巴菲特如此大额抛售，我感到很欣慰。
现金储备创新高
从伯克希尔的持仓情况看来，巴菲特似乎正在转向现金为王。
过去七个季度，巴菲特和他的投资副手威施勒和库姆斯都在减持美股，目前伯克希尔的股票仓位已经锐减至52%左右，较一季度大幅降低15%。大幅减持苹果之外，虽然13F表里没有显示，但根据过去几周的监管文件，伯克希尔在三季度也开始抛售第二大持仓美国银行，近一个月减持了9000多万股。
因而，可以看到伯克希尔现金储备持续膨胀。运营产生的正现金流，加上近几个月抛售苹果、美国银行产生的收益，让伯克希尔账上的现金资产创下2770亿美元的历史新高。
易米基金权益投资部总监包丽华向21世纪经济报道记者分析，一方面，巴菲特出售近半的苹果公司股份，与苹果30倍多的PE水平有关，虽谈不上泡沫，但估值也已偏高，另一方面，大量抛售苹果套现，现金储备达到其2005年以来的最高水平，也是在未雨绸缪，反映出巴菲特对全球宏观经济的谨慎态度。
根据伯克希尔的最新财报，截至第二季度末，其持有2346亿美元的短期美债，同时拥有超过420亿美元的现金和现金等价物，其中包括期限为三个月或更短的美债。
避险考量之外，张竹然表示，巴菲特囤积国债也和债券价格处于年内低位有关，近一年来，3个月期美国国债跌4%，一年期美债跌17%，这为逢低买入创造机会。尽管市场对美国债务规模感到担忧，但美国的主权债券几乎还是没有违约风险，能持续产生稳定现金流。
谁是机构心头好
巴菲特作为全球投资人的意见领袖，哪些股票是巴菲特严选自然备受关注。
根据13F表，巴菲特增持了西方石油和安达保险，新建了Ulta Beauty和海科航空的仓位。
在张竹然看来，巴菲特买入能源、美妆消费、国防等行业的公司股票，和他个人偏好传统行业的投资有关。同时，西方石油、Ulta Beauty的股价目前都处于低位，恰好符合巴菲特低价位入手资产、长期价值投资的观念。
不过，包丽华指出，除苹果以外，伯克希尔二季度增减持或新建仓占比都不到其股票组合的1%，甚至很多还不到0.1%，解读意义并不大。
近日，伯克希尔之外，还有一众资管巨头都公布了二季度持仓报告。
桥水基金二季度减持英伟达48.9万股、谷歌82.8万股，还卖出近75%的苹果持仓至46.9万股；增持亚马逊159万股、微软51万股。
高瓴旗下独立的、专注于二级市场投资的基金管理平台HHLR Advisors在调仓动作上，新进和增持了阿里巴巴、唯品会、网易、携程等互联网中概股公司，同时减持了拼多多、亚马逊、微软、丹纳赫、贝壳等公司，清仓了AMD等公司。
贝莱德在二季度增持美股科技七巨头，其中对英伟达增持1688万股、苹果969万股、微软近900万股；减持博通和伯克希尔哈撒韦。
从中可以窥见聪明钱往哪些方向流动。
在包丽华看来，观察众多资管巨头的13F报告，可以发现有操作上异曲同工的，也有明显相悖的。比如对于苹果，桥水和段永平也同步减持了，只不过桥水持仓分散，合计持股近400只，其对苹果的持仓比例本来就不高，约1%~2%，减持可能也更多是基于宏观对冲策略；段永平对苹果似乎比巴菲特更加偏爱，持仓比例高达80%，虽然其对苹果的绝对持股数下降，但因为苹果二季度的市值上涨，对苹果的持仓占比反而还是微升的。而景林、高瓴和挪威主权基金在二季度依然选择加仓苹果。
而在中概股投资方面，包丽华补充道，高瓴在二季度明显加仓，虽然拼多多依然是其第一大持仓，但持仓比例有所压缩，而与此同时，高瓴大幅增持阿里巴巴和唯品会，分别占比6%和3%，这一投资动作也值得关注。
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