沙特，正成为中国“资本绿洲”

在华投资，找到“未来”。

富到“漏油”的中东巨头，又打算出手了。

沙特阿拉伯当地时间9月11日，荣盛石化与沙特阿拉伯石油公司（以下简称“沙特阿美” ）签署了《联合开发协议的框架协议》。双方正在讨论两个收购事项，分别是荣盛石化拟收购沙特阿美全资子公司SASREF（朱拜勒炼化公司）的50%股权，和沙特阿美对荣盛石化全资子公司中金石化不超过50%股权的潜在收购。

值得一提的是，早在去年3月，沙特阿美便对荣盛石化进行了交易总价超200亿元的战略投资，是后者名副其实的“战略投资者”。此外，沙特阿美还宣布与恒力集团签订战略合作协议，推进了沙特阿美可能收购恒力石化10%股份的谈判，但尚需尽职调查并获得监管许可。

将目光投向中国市场，应该是近年来中东资本之间的“共识”。

近日，在举行的沙特工商界代表座谈上，沙特国际电力和水务公司创始人兼董事长穆罕默德·阿布纳扬在会上表示，将致力于深化与中国企业的战略合作，支持双方绿色低碳发展目标。该公司期望在未来的5年内，每年在中国市场投资100亿美元，预计到2030年，在中国投资总额将达到750亿美元，占其总资产管理规模的三分之一。

而再往推移一段时间，今年8月初，沙特阿拉伯主权财富基金（以下简称“PIF”）发表声明称，已与中国六家主要金融机构签署了六份谅解备忘录，总额高达500亿美元。并指出，这些谅解备忘录涉及通过债务和股权方式促进双向资本流动的合作领域，是PIF推动全球机构伙伴关系战略的一部分。

而除了上述提及的沙特资本外，包括阿布扎比投资局（ADIA）、科威特政府投资局（KIA）、卡塔尔投资局（QIA）等中东国家主权财富基金在国内频频出手，涉足领域包括不限于能源、矿产、汽车、电子设备等领域。中东土豪成为国内资本市场重要的增量资金的同时，也展现出他们押注中国市场的长期愿景。

而这一幕，还在继续进行着。

在华“扫货”

最新一幕，发生在9月6日。

这一日，成立于2023年11月的具身智能领域初创公司穹彻智能宣布完成累计数亿元人民币的天使轮和Pre-A 轮两轮融资。由知名投资基金Prosperity7 Ventures（以下简称“P7”）与广发信德联合领投，泽羽资本、创新工场、奇绩创坛、璞跃中国以及MFund魔量资本等著名投资机构参投。

其中，领投方“P7”格外令人关注——“P7”正是上述提及的石油巨头“沙特阿美”旗下一个多元化风投基金。值得一提的是，机构名“Prosperity 7”的背后，是其使命的真实写照。

20世纪30年代，美国石油地质学家和当地向导在沙特斑驳起伏的沙漠中勘探出“达曼7号”（“7”指的沙特钻探的第7口油井）。1938年，这口临近波斯湾的达曼7号井顺利喷油，一跃成为沙特第一口商业化油井，也在短时间内使得原本默默无闻的沙特石油产量暴涨10倍。此后，这口井也被誉为“繁荣之井（Prosperity Well）”

于“石油王国”沙特而言，“达曼7号”的出现改变了沙特几代人的生活。因此“石油巨头”沙特阿美将旗下基金命名为“Prosperity 7”，颇有改变历史之意。

如此前P7团队管理层所言，他们希望在科技海洋勘探下一代“油井”，开采出最具突破性和创新性的技术应用。他们希望将财务回报带给沙特阿拉伯，将新兴科技的福利带给全世界。“我们坚定地看好中国。不仅是中国团队看好这里，我们在总部和全球其他地区的同事们也相信这一点。”

在这样的共识下，P7自2020年进入中国市场起，便专注于投资市场上具有高度可扩展性的初创企业， 涵盖企业IT、金融科技、人工智能、B2B、消费科技和医疗科技等领域，以推动行业变革。

天眼查数据显示，P7在中国市场首笔投资可追溯至2020年12月，其参与了快仓智能近10亿元C轮融资，彼时沙特阿美风投基金表示，“我们Prosperity 7风投基金十分支持快仓优秀的管理团队去建立起一家有创新性的、并拥有巨大增长潜力的公司。快仓是我们在中国直接投资的第一个项目，我们很高兴能达成本次合作。我们相信，快仓是一家能够快速增长的公司，它会在自身领域中成为全球领先的玩家。”

此后，P7又陆续出手投资了傅利叶智能、分贝通、宏景智驾、英矽智能、聚合生物、辐联医药等超十家明星企业，领域涵盖医疗健康、人工智能、金融支付、新能源汽车等多领域。

除了旗下基金P7在中国市场“扫货”外，投资中国同样是沙特阿美一大业务。

公司下游业务总裁穆罕默德·卡塔尼此前曾表示，沙特阿美在2023年与中国合作伙伴签署了价值高达80亿美元的合作协议。从此不难窥测，上述提及沙特阿美与荣盛石化和恒力集团的合作，无外乎是沙特阿美在中国“扫货”的一个缩影。

沙特“新钱”，重磅登场

沙特阿拉伯主权财富基金“PIF”，同样是沙特资本投资中国的一大来源。

和“企业投资部”沙特阿美不同，PIF为“主权财富基金”。顾名思义，“主权财富”对应的是“私人财富”，指一国政府通过特定税收与预算分配、可再生自然资源收入和国际收支盈余等方式积累形成的，由政府控制与支配的，通常以外币形式持有的公共财富。作为由国家设立的投资基金或实体，主权财富基金旨在管理国家的外汇储备，通常源自国家的预算盈余、外汇储备、商品出口收入等。

中东各国在20世纪通过石油、天然气等自然资源出口，赚取大量外汇之后，逐渐完成了资本原始积累，纷纷设立起主权财富基金。而PIF，是沙特在国际上表现较活跃的中东主权财富管理机构之一。

相较于其他海湾地区很早便进入中国市场掘金不同，“沙特资金”从时间维度来看，是一笔名副其实的“新钱”。上述提及的P7首次进入中国市场是2020年，同来自沙特的PIF虽然进入中国市场早于P7，但也不过在2016年才“间接”进入中国市场。

“间接”在于，PIF早期在中国市场投资，主要通过孙正义的软银愿景一期基金实现——2016年10月，孙正义宣布成立软银，第一期基金的目标募资额是1000亿美元，目标是重塑全球科技业版图，其中PIF出资450亿美元成为这只千亿美元巨无霸基金的最大资金来源方。

此后软银愿景一期基金的投资细节无庸赘述，简而言之便是，PIF通过该基金间接投资了国内一众互联网巨头与独角兽——字节跳动、滴滴、饿了么、自如、瓜子二手车……

尽管在2018年孙正义表示将设立第二只愿景基金时，彼时的PIF对外宣称已准备好再向软银愿景基金投资450亿美元。

但可惜的是，同年10月软银对WeWork的高价收购事件，成为双方割裂的“导火索”。彼时投资者已对软银先投资公司，随后再把股权转让给愿景基金这一战略公开表示不满。此后双方加速走向分道扬镳，尽管二期基金如约而至，其募资规模甚至超过愿景一期基金，但LP名单中没有出现早前表示“再注资450亿美元”的PIF的身影。

尽管PIF与孙正义合作结束，但少了“中间人”后，PIF在中国的投资节奏并未放缓。相反，PIF开始以更为丰富的渠道和方式购入中国资产。

2022年2月，PIF首次在中国落地，将首个在华办公室设在了香港。而PIF北京办公室也呼之欲出了，今年7月，PIF中东和北非证券投资主管Abdulmajeed Alhagbani在采访中回应了北京办公室进展事宜，“在香港设立了办公室之后，我们决定再在北京设立办公室，以更好地触达中国市场，理解中国经济和中国公司，并搜罗更多的投资机会。”

与此同时，PIF还给出了一个大致时间表，“我们预计今年四季度或者明年一季度左右于北京成立办公室。”

这几年，PIF在华身影亦是愈发密集。

2019年，和中国投资公司共同设立了20亿美元的联合投资基金中国沙特产业投资基金（CSIIF）；2020年，和阿里巴巴共同发起设立了风险投资基金易达资本；2023年，与深圳市福田区合作，成立蓝海太库（深圳）私募股权投资基金有限公司，首支基金规模超10亿美元……

此外，PIF也在通过旗下子公司，直接对技术制造、文化娱乐、AI等行业进行本土及境外投资。据悉，截至今年7月，PIF在中国的投资额已达220亿美元，约合1600亿元人民币，聚焦可持续发展、科技、汽车、卫生保健等领域。

随着未来PIF北京办公室的落地，无疑将增加PIF在华投资市场热战的筹码。

土豪的钱，可不好拿

除了沙特，中东资本近年来也频频投向中国。

在中国区域投资方向的选择上，中东资本保持了自身长期以来的倾向，将自身国家产业发展规划与中国优势产业综合考虑，主要聚焦于人工智能、生物医药、新能源与智能汽车等领域。同时海湾国家靠能源起家，对行业了解十分充分，也会习惯性地关注部分传统能源项目。

根据张通社统计数据，在2020年10月——2024年1月中东资本对上海市16企业的投资中，7家为生物医药企业、7家为人工智能企业，中东资本对上述行业的青睐可见一斑。其中，阿联酋穆巴达拉投资公司自2015年接触中国市场以来，已经陆续投资快手、BOSS直聘、小鹏汽车、商汤科技、自如等涵盖科技、消费、医疗、生活服务多个领域的企业。

而另一方面，中东资本大举投资中国，也让国内各主体看到了新的资本沃土。

对于国内企业而言，吸引中东资金的好处包括缓解因美元退出可能带来的资金压力、有利于产业合作与市场开拓、有利于提升品牌与国际影响力。

对国内GP而言，中东资本的补充则有利于实现多样化的资金来源、资本供应的稳定性、提升国际声誉与品牌形象以及投资组合的优化。

于是，近年来国内GP赴中东淘金的趋势愈发明显。值得一提的是，CMC资本、愉悦资本等VC机构先后在中东开设办公室。

但成功实现融资或募资者寥寥，一言以蔽之——中东土豪的钱也不好拿。

对投资方中东资本而言，加强对中国企业投资的背后，是希望与中国在各个领域形成战略合作，并培育本国市场、改善经济结构。不同地区之间存在着文化背景和政策环境所导致的差异，是横亘在中东与国内主体之间的首要难题。

众所周知，投资并非慈善，中东资本来华投资看中的无非是二者之间各取所需。

PIF能与孙正义在短短45分钟内达成450亿美元的合作，并将双方合作形容为一场“关于愿景的结盟”，同样也能在事后与孙正义散伙。“天下熙熙皆为利来，天下攘攘皆为利往”，是对投资最真实的写照。

与此同时，中东资本也从未将鸡蛋都放在一个篮子里。在中国市场“撒钱”的同时，也采取着“广撒网”模式。

举例来看，中东资本投了国内很多新能源汽车企业，但同时也在其他地区进行着押注。

早在2018年，PIF向美国豪华电动汽车制造商Luci投资了10亿美元，将其从“死亡谷”中拉起，此后PIF不断对其进行加注，今年上半年，PIF一家附属公司对该公司又投资了10亿美元，至此沙特政府总计持有Lucid 60%的股份，享有绝对控制权。

2023年10月，PIF还宣布与现代汽车达成合资协议，双方将共同在沙特阿拉伯建立一家高度自动化的汽车制造工厂，总投资超5亿美元。

从PIF的投资取向中，可以反复窥探到沙特“2030愿景”的身影——期待能源转型，改变沙特的经济结构和国际形象；其投资目的既是为了收益，更为实现国家战略目的而服务。

但在商言商，双方合作所带来的仍是利好占主导。

近日，沙特投资大臣哈立德·法利赫在接受采访时直言， “中国是沙特重要的经济和商业伙伴，两国快速提升的经贸往来为双方未来的投资合作描绘了光明前景。”

据法利赫介绍，目前大约有750家中国企业和公司在沙特开展业务，这一数量还在不断增加。同时，沙特在中国投资力度很大，PIF、沙特阿美、沙特基础工业公司以及不少私营企业都进行了高水平投资。并提及，沙特今年8月新修订了投资法，在立法和监管程序等方面对外国投资者更具吸引力，使外国投资者能同沙特本地投资人享有高度平等的待遇，拥有相同的机遇，并通过建立一套全新的综合投资机制加以保障。

或许，一幅崭新蓝图正徐徐拉开。