2025年2月，随着春节后陆续复工复产，中国制造业景气扩张步伐加快。
3月3日公布的2月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得50.8，高于上月0.7个百分点，连续五个月处于扩张区间，为近三个月来高点，制造业生产经营活动扩张加速。
国家统计局此前公布的2月制造业PMI录得50.2，较上月上升1.1个百分点，再次升至扩张区间，录得最近三个月来最高。
新订单量显著增长
从财新中国制造业PMI分项数据看，2月份，制造业产量与新订单同时增长，双双创下去年11月后最高增速，对标题指数构成支撑。调查样本企业反映，经济环境普遍改善，加上新产品问世，推动新订单总量连续5个月保持上升。受访企业还表示，海外客户需求改善，新出口业务量因此在去年 11月后首次小幅回升。
为配合增产需求，制造商增加对生产资料的采购，甚至动用原有库存，2月份调查显示投入品库存下降(但降幅轻微)，为去年7月后首见。虽然需求转强，投入品供应商的平均交期仍连续第三个月录得轻微改善。调查样本企业反映，目前供应商库存充足，能满足订单需求。
2 月份，中国制造业用工量整体继续下降，并且该现象已持续6个月。虽然调查样本企业持续着力降低成本，但为了支持生产，企业仍需保持足够人手，一定程度上缓解了用工收缩，因此当月整体收缩率仅算轻微。显然，2月份产能存在一定压力，积压业务量连续第五个月录得上升。
与此同时，2月份投入品价格有所上扬，企业提到铜和一系列化工品涨价。不过，投入成本的净涨幅整体仍算轻微，制造商因此有一定空间继续向买方提供折扣，制造业平均销售价格已连续第三个月轻微下行。
制造业企业预期持续回暖。2月生产经营预期指数在扩张区间上升，为近三个月来高点。受访企业反映，新产品面世、需求预期增强等因素推高市场信心。
就业收缩速度放缓
就业方面，尽管收缩速度放缓，但用工量仍处于收缩区间，显示出企业仍需在降本增效方面做出努力。
2月份，制造业的投入品价格有所上升，企业提到化工品等原材料价格上涨是主要原因。不过，投入成本的净涨幅整体仍算轻微，这使得制造商有一定空间继续向买方提供折扣。制造业平均销售价格已连续第三个月轻微下行，显示出企业在销售端仍面临一定的价格压力。
尽管成本价格有所上升，但制造业购进价格指数仅略高于荣枯线，表明成本上升的幅度有限。与此同时，销售降价促销仍是主流，制造业出厂价格指数继续低于荣枯线，这也是销售价格连续第三个月下降的原因之一。消费品和投资品价格下降较为显著，显示出市场需求仍需进一步提振。
财新智库高级经济学家王喆博士评论中国通用制造业PMI数据时表示:
2025年2月，财新中国制造业PMI录得50.8，较前月上升0.7个百分点，制造业景气度连续第五个月维持在荣枯线之上。
制造业供给和需求增加。市场显著回暖，产品推陈出新，制造业生产和需求延续扩张势头，生产指数和新订单指数分别连续16个月和5个月位于扩张区间，且双双录得近三个月以来的新高。出口亦结束了此前连续两个月的下降，新出口订单指数站上荣枯线并刷新去年5月以来新高。
制造业就业依旧承压。部分企业增加员工使用，但降本增效仍是更多企业的选择，这在消费品和中间品生产企业中格外明显。2月，制造业就业指数连续第六个月位于收缩区间但降幅边际放缓。订单增加叠加就业收缩继续积累未处理订单，积压工作指数连续第五个月高于荣枯线。
制造业企业家乐观情绪继续提升。生产经营预期指数升至指数长期均值附近并与2024年11月的指数值并列去年4月以来的高点。企业家对未来市场供求均有所期待。
总体而言，2月，制造业供求增速加快，出口回暖，企业购买量增加，原材料库存稳定，物流顺畅。不过就业仍有所收缩，价格特别是出厂端价格仍低位徘徊。
节日期间消费呈现良好势头，部分行业领域技术革新亦有亮点，助力市场延续回升向好势头。尽管如此，当前经济面临的困难和压力依然较大，居民就业和收入不确定性增加，对于进一步扩大内需、夯实经济底部形成制约。3月是重要的政策窗口，支持性政策要积极回应市场期盼和社会关切，聚焦经济堵点难点。政策尤其要在需求侧多做文章，加大逆周期调节力度，促进居民收入增加和消费意愿提升。
制造业价格指数一升一降。成本侧价格重拾升势但幅度有限，制造业购进价格指数仅略高于荣枯线，其中铜和部分化工品价格的上涨贡献较大。销售侧降价促销仍是主流，制造业出厂价格指数继续低于荣枯线，这也是销售价格连续第三个月下降，消费品和投资品价格下降略为显著。
供应商物流继续略有加快。节后运输物流顺畅适配生产需求，供应商供应时间指数连续第三个月位于扩张区间。2月，制造业企业采购量增加，不过不足以满足生产需要，原材料库存略有下降。
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