随着比亚迪高阶智驾方案超预期下沉，中信证券测算2025年比亚迪高速NOA车型销量达近300万辆，城区NOA车型销量达到46万辆，分别对应渗透率为60%/9%，合计高阶智能驾驶车型销量预计346万辆，渗透率69%，较2024年7.2%大幅增长。此外，比亚迪的智驾策略也有望加速国内其他车厂对于智驾的应用，硬件供应链方面，从入门级辅助驾驶到高阶智能驾驶，中信证券认为核心增量在于主芯片/域控、摄像头、激光雷达、连接器等环节，建议关注相关上市公司。
▍比亚迪智驾配置：天神之眼技术矩阵，智驾车型下沉到10万元以内。
根据2025年2月10日比亚迪智能化战略发布会，高阶智能驾驶辅助系统的技术矩阵包括：
1）天神之眼A，配备三激光雷达，DiPilot600，目前主要搭载品牌为仰望，可实现城区NOA；
2）天神之眼B，配备激光雷达，DiPilot300，目前主要搭载品牌为腾势、比亚迪，可实现城区NOA；
3）天神之眼C，配备高清三目摄像头，DiPilot100，目前主要搭载品牌为比亚迪，可实现高快NOA。
整体而言，比亚迪10万元以上车型将全系标配天神之眼系统，而起售价10万元以下的秦PLUS DM-i、海豹05 DM-i、海鸥等3款车型为多数搭载天神之眼。根据汽车之家数据，这三款车仅入门款不搭载高阶智驾，中配和高配版均搭载天神之眼C，即高阶智驾车型下沉至7.88万元（海鸥自由版），真正实现好技术人人可享。
▍上游硬件供应链角度，中信证券建议关注具备增量逻辑的主芯片/域控、摄像头、激光雷达、连接器等环节。
1）主芯片/域控。根据比亚迪智驾配置，天神之眼A采用双英伟达Orin-X芯片，天神之眼B采用单颗英伟达Orin-X芯片，天神之眼C则采用英伟达Orin-N芯片或者地平线J系列芯片。
2）摄像头之CIS。根据比亚迪智驾配置，天神之眼A/B/C智驾方案均采用12颗摄像头配置，其中ADAS前视2-3颗（8M规格），环视4颗，侧视4颗，后视1颗，为3M规格。根据中信证券测算，比亚迪2024/2025年摄像头需求量分别约1000/5000万颗，增长显著。
3）摄像头之镜头/模组。镜头、模组的数量与CIS一一对应，增长逻辑参考上文。
4）激光雷达。根据比亚迪智驾配置，天神之眼A配置3颗激光雷达，天神之眼B配置1颗激光雷达，天神之眼C则采用纯视觉方案，中信证券估算2024-2025年比亚迪激光雷达需求量分别约8/45+万颗，增量显著。
5）连接器及其他。汽车智能化升级过程中，车载传感器如超声波雷达、毫米波雷达、摄像头、激光雷达等需求大量提升，传感器与系统之间需要通过高频高速连接器进行信号稳定传输。
▍风险因素：
国内汽车销量不及预期，高阶智驾渗透不及预期，技术迭代不及预期，市场竞争加剧，供应链降本不及预期等。
▍投资策略：
中信证券认为端侧AI是2025年投资核心主线，其中以比亚迪为核心的汽车智能化升级是重要方向。从入门级辅助驾驶到高阶智能驾驶，中信证券认为硬件端核心增量在于主芯片/域控、摄像头、激光雷达、连接器等环节。其中分领域看，
第一梯队：上游具备潜在供需紧张带来价格波动、同时中长期产品有升级逻辑的芯片及配套环节。
第二梯队：零部件中具备量增逻辑，供应相对集中的镜头模组、激光雷达环节。
第三梯队：零部件中具备量增逻辑，并且份额有望提升的连接器环节。
第四梯队：车载通用元器件、PCB等环节。
注：本文节选自中信证券研究部已于2025年3月3日发布的《电子行业汽车电子专题—高阶智驾加速渗透，硬件产业链深度受益》报告，分析师：徐涛S1010517080003；胡叶倩雯S1010517100004；雷俊成S1010520050003；梁楠S1010520090005
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